Una investigación de 38 páginas recientemente publicada titulada The Bull Case for ETH sostiene que Ethereum (ETH) podría obtener una capitalización de mercado totalmente diluida de aproximadamente $ 85 billones, lo que implica un precio a largo plazo cerca de $ 706,000 por moneda. El trabajo, con fecha de junio de 2025 y firmado por veintiún contribuyentes, incluido el investigador central Danny Ryan, el cofundador de Bankless, Ryan Sean Adams, y el inversionista Vivek Raman, ve a reenviar a ETH como “petróleo digital”: una reserva deflacionaria y generalizada Asseta de que simultáneamente se apodera y obtiene el emergente en la economía.
Los autores abren con la afirmación de que el sistema financiero global “está en la cúspide de una transformación generacional, a medida que los activos de todo el mundo se digitalizan y la transición en la cadena”. En esta transición, argumentan, Ethereum ha “surgido como (la) Fundación” porque combina la comunidad de desarrolladores más profunda con “confiabilidad incomparable y tiempo de inactividad cero”.
Sin embargo, agregan, ETH El activo “sigue siendo una de las oportunidades más malinamente geniales en los mercados globales hoy en día”, todavía se cotiza muy por debajo de su pico de 2021 a pesar de una serie de actualizaciones técnicas y solidificación de dominio en activos tokenizados y liquidación estable.
“ETH es la próxima oportunidad de inversión asimétrica generacional, posicionada para surgir como una tenencia central para las carteras institucionales de activos digitales”, dice el informe. “Es el petróleo digital: el combustible, la garantía y la reserva de activos que alimentan el nuevo sistema financiero de Internet”.
Enmarcar Ethereum contra las tiendas tradicionales de valor
Para alcanzar la valoración del titular, el estudio compara el activo nativo de Ethereum con cuatro depósitos de valor establecidos: reservas de aceite crudas probadas (~ $ 85 billones), oro (~ $ 22 billones), el mercado global de bonos (~ $ 141 trillones) y suministro de dinero amplio mundial, M2 (~ $ 93 billones). El promedio de esos cuatro puntos de referencia produce un “potencial a largo plazo” indicativo de $ 85 billones para la valoración agregada de ETH, o aproximadamente $ 706,000 por moneda.
Los autores enfatizan que esta cifra no es un precio objetivo en un calendario, sino en un equilibrio en estado final si Ethereum tiene éxito en actuar simultáneamente como productos básicos, metal monetario, colateral de grado soberano y dinero de la capa base para una economía digital.
Crucial a su tesis es el diseño monetario de Ethereum. La emisión bruta supera el 1,51 por ciento de la oferta por año, mientras que aproximadamente el 80 por ciento de las tarifas de transacción se destruyen, lo que impulsa la emisión neta hacia la deflación a medida que aumenta la actividad en la cadena.
Desde el septiembre de 2022 se fusionan con la prueba de participación, las señales del estudio, el crecimiento efectivo de la oferta se ha rondado cerca del 0.09 por ciento, más bajo que el dinero fiduciario y el bitcoin. El informe enmarca este programa como “escasez predecible” que contrasta con el modelo de capitalización dura de Bitcoin, que los autores argumentan que eventualmente pueden subcentivar a los mineros y debilitar el presupuesto de seguridad de Bitcoin.
Otro pilar es el rendimiento: los validadores obtienen la emisión base más una parte de las tarifas para asegurar la cadena, lo que hace que ETH estados “sea un producto digital productivo y con rendimiento”. El documento compara que producen ingresos por préstamo de oro o arrendamiento de reservas de petróleo, pero enfatiza que, a diferencia de esos productos físicos, el rendimiento de ETH es de forma nativa y agrava automáticamente.
Aproximadamente el 32.6 por ciento del suministro de ETH actual ya sirve como garantía en la infraestructura de Defi o empresa, mientras que un 3.5 por ciento adicional ha migrado a otras cadenas de bloques. A medida que proliferan los activos del mundo real tokenizados, los autores previstan la creciente demanda de un “activo de reserva de reserva resistente a la censura globalmente neutral” dentro de los protocolos de liquidación, un papel económico que argumentan que solo ETH puede llenar sin el riesgo externo de la contraparte.
Hitos a corto y mediano plazo para ETH
Si bien el escenario final prevé un ETH de seis cifras, el estudio describe los hitos provisionales: un precio “a corto plazo” de $ 8,000 (~ US $ 1 billón de capitalización de mercado) y un nivel de “mediano plazo” de $ 80,000 (~ US $ 10 billones). Se identifican cuatro catalizadores: primero, la rápida tokenización de los activos del mundo real y la infraestructura institucional en la cadena. El segundo es el apetito institucional por el rendimiento nativo de la referencia, especialmente una vez que los fondos cotizados en intercambio de ETH en el mercado llegan al mercado.
El tercer argumento es la “carrera para almacenar ETH”, evidenciada por un grupo de reservas estratégicas embrionarias que ya cuenta con casi US $ 2 mil millones en tenencias reveladas públicamente. Además, los autores predicen el uso creciente de ETH en la gestión del Tesoro, donde su neutralidad, programabilidad y rendimiento permiten garantías automatizadas, cisquillas y pagos.
“ETH se encuentra solo como el activo de reserva neutral en posición única para asegurar y alimentar el sistema financiero tokenizado global”, escriben los autores, caracterizando el precio actual del mercado como “un precio erróneo temporal, no una debilidad estructural”.
Sin embargo, los autores del informe también admiten que la complejidad de Ethereum hace que la valoración sea “más desafiante” que la narrativa de oro digital más simple de Bitcoin. También advierten que ETH no puede modelarse como una equidad tecnológica: los métodos de flujo de efectivo con descuento no capturan la quemadura de productos de ETH ni su papel como colateral de la capa base.
Sin embargo, argumentan que la utilidad multipobrina (combate, almacén de valor, garantía y rendimiento) crea una ventaja “que incluso podría superar los bitcoin”. En sus palabras, ETH es “una categoría completamente nueva de activos”, que requiere comparables extraídos de energía, metales monetarios, bonos soberanos y suministros de dinero global en lugar de plataformas de software generadoras de tarifas.
En el momento de la publicación, ETH cotizó a $ 2,564.
Imagen destacada creada con Dall.E, Grabe de TradingView.com
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