Bitcoin está mostrando su señal de mayor sobreventa registrada en medio de sus continuas luchas de precios en este entorno macroeconómico actual y las persistentes salidas de fondos cotizados en bolsa (ETF).
De acuerdo a criptopizarra Según datos, el precio de BTC cayó a alrededor de $ 62,700 en las últimas 24 horas, mientras que su índice de fuerza relativa (RSI) semanal registró aproximadamente 25,7. BTC ha subido a más de $66,000 al momento de esta edición.
Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy Digital, señaló que este RSI semanal es “más bajo que cualquier momento excepto el más oscuro de los bajistas”.
Thorn también señaló que las únicas lecturas más bajas desde 2016 fueron en noviembre y diciembre de 2018, cuando el precio de BTC cayó de $6,000 a $3,000, y en junio y julio de 2022, cuando las firmas de criptopréstamos Genesis y Three Arrows Capital colapsaron.
Como resultado, los observadores del mercado han descrito la configuración actual como una “capitulación total”, argumentando que históricamente extremos similares del RSI han sido seguidos por recuperaciones largas y desordenadas en lugar de reversiones instantáneas.
Las señales de capitulación están parpadeando, pero es posible que Bitcoin aún esté en la fase de construcción de bases
El impulso ha llegado a un extremo, pero el descubrimiento de precios de Bitcoin todavía parece estar impulsado por las ventas forzadas, la reducción de riesgos de fondos y la transferencia de inventario de los tenedores más débiles a los compradores más grandes.
Esa distinción es importante porque las condiciones de sobreventa no marcan automáticamente un fondo. A menudo surgen cuando la venta se vuelve mecánica en lugar de emocional.
En esa configuración, las liquidaciones, las reducciones de riesgo y la menor liquidez pueden mantener a un mercado atrapado en un régimen de impulso débil incluso después de que la fase inicial de pánico comience a desvanecerse.
Los datos de Glassnode respaldan esa lectura. El índice de pérdidas y ganancias realizadas de 90 días de la empresa para Bitcoin ha caído por debajo de 1, un umbral que describe como un régimen de “realización de pérdidas excesivas”.
En términos prácticos, las pérdidas realizadas dominan la cinta, lo que sugiere que los vendedores siguen siendo los que fijan los precios marginales.
CryptoQuant describe el mismo período como la fase de dolor más profundo de la reducción actual.
La firma dice que los inversores en cadena están registrando las mayores pérdidas realizadas jamás registradas, mientras que los comerciantes activos están absorbiendo las mayores pérdidas de este ciclo. En su opinión, esa tensión ya ha cambiado quién participa en el mercado.
Su interpretación es que los tenedores minoristas han capitulado en gran medida, mientras que las ballenas continúan acumulando con mayor intensidad.
Ese patrón, en el que las manos más débiles salen mientras los tenedores más grandes absorben la oferta, se observa a menudo en correcciones posteriores, cuando un mercado comienza a construir una base.
CryptoQuant también enmarca el movimiento como una corrección en lugar de un mercado bajista completo, comparando la escala de pérdidas realizadas con noviembre de 2019, cuando Bitcoin subió más tarde.
Es mejor tratar esa comparación como algo análogo y no como un pronóstico, pero refuerza la idea de que las pérdidas profundas realizadas pueden coincidir con oportunidades a más largo plazo.
Aquí es donde muchos titulares basados en el RSI no captan los matices. Un RSI récord puede indicar que la capitulación está en marcha, y la capitulación es a menudo una condición previa para tocar fondo.
Sin embargo, por sí solo no confirma que el mercado haya terminado de buscar una oferta duradera.
Eso ayuda a explicar por qué las lecturas extremas del RSI suelen ir seguidas de operaciones entrecortadas y dentro de un rango en lugar de un rebote en forma de V. Si el mercado todavía está procesando grandes pérdidas realizadas, los compradores tienden a exigir descuentos, mientras que los tenedores atrapados pueden vender en repuntes para reducir la exposición.
En ese marco, los extremos del RSI a menudo se entienden mejor como un cambio de fase, de la capitulación a la construcción de bases, en lugar de un punto de inflexión preciso.
El análisis Sharpe Ratio de Alphractal apunta en una dirección similar, pero a través de una lente diferente.
Mientras que CryptoQuant se centra en la realización de pérdidas en la cadena y el comportamiento de los tenedores, Alphractal analiza los rendimientos ajustados al riesgo a lo largo del ciclo más amplio. Sus datos sugieren que Bitcoin se encuentra en una etapa avanzada de un proceso de reparación, con el perfil de riesgo versus retorno más comprimido que hace un año.
La firma sostiene que la asignación a BTC en los niveles actuales implica menores rendimientos esperados en los próximos meses, pero también un menor riesgo relativo que al principio de la caída.
Históricamente, lecturas del índice de Sharpe aún más bajas se han alineado con importantes fases de tocar fondo, cuando el perfil riesgo-rendimiento del mercado se vuelve más comprimido y la asimetría a largo plazo comienza a mejorar.
El punto de Alphractal es que Bitcoin puede estar acercándose a esa zona, pero puede que aún no esté allí.
En conjunto, las señales describen un mercado sometido a una grave tensión de impulso, en el que las pérdidas realizadas aún se están absorbiendo y los rendimientos ajustados al riesgo están cada vez más comprimidos.
Esto es consistente con una fase de reparación tardía. Es una configuración constructiva para la formación de la base, pero no una prueba definitiva de que la reparación esté completa.
La oferta institucional faltante, los ETF pierden miles de millones y la liquidez es escasa
Lo que distingue este retroceso de los anteriores es que uno de los canales de demanda más visibles de Bitcoin ha comenzado a desvanecerse.
Los datos de SoSo Value muestran que los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. han registrado más de 4.500 millones de dólares en salidas netas en los 12 fondos desde principios de año, ampliando una racha de reembolsos de cinco semanas.
En retiros anteriores, el complejo ETF a menudo funcionó como un comprador marginal estable. Sin embargo, ese flujo ha cambiado este año, y el capital ha abandonado el envoltorio a medida que los precios se debilitan.
El impacto ha sido más pronunciado porque la profundidad del mercado es menor que durante las ventas masivas anteriores.
Coin Metrics dijo que la profundidad promedio de la cartera de pedidos de Bitcoin, medida dentro de más o menos el 2% del precio medio, cayó de aproximadamente $40 millones a $50 millones entre agosto y octubre de 2025, luego se redujo aún más a $15 millones a $25 millones, y luego se redujo aún más en febrero.
En una cartera de pedidos más superficial, la presión de venta tiende a mover el precio de manera más agresiva, creando bolsas de aire y brechas a la baja más pronunciadas incluso en ausencia de un nuevo catalizador.
Coin Metrics también señaló un crecimiento más lento de las monedas estables. La oferta agregada de USDT y USDC ha estado rondando los 260 mil millones de dólares, lo que indica que el mercado no está viendo una fuerte ola de nueva liquidez en un momento en que Bitcoin está tratando de establecer un piso.
Ese patrón sugiere un estancamiento de las nuevas entradas en lugar de una salida generalizada de las criptomonedas, pero la distinción ofrece un apoyo limitado a corto plazo cuando otras fuentes de demanda ya se están debilitando.
Los datos de derivados de CryptoQuant se suman al panorama defensivo.
La firma dijo que los bajistas siguen teniendo el control de los futuros de Bitcoin, con tasas de financiación en territorio negativo alrededor de la zona inferior actual de aproximadamente $62,000 a $68,000. Se trata de un cambio notable con respecto al mínimo anterior cercano a los 80.000 dólares, cuando la financiación se mantuvo positiva durante la mayor parte del período.
CryptoQuant también dijo que las ventas han sido la fuerza dominante desde julio de 2025, y que las órdenes de límite de compra actúan en gran medida como absorbentes pasivos en lugar de impulsores activos del precio. Añadió que la actual presión de venta es la más fuerte en tres meses.
Nada de eso descarta un rebote. La financiación negativa puede crear condiciones para una contracción corta si el posicionamiento bajista se sobrecarga y las ventas al contado comienzan a desvanecerse.
Pero por ahora, la estructura todavía apunta a un mercado que opera a la defensiva en lugar de mostrar señales claras de un renovado apetito por el riesgo.
Los mercados de opciones han reflejado la misma cautela.
criptopizarra informó anteriormente que la demanda de protección a la baja se mantuvo elevada incluso después de que Bitcoin se recuperara por encima de los $70,000 el 6 de febrero, con los operadores concentrados en huelgas de $60,000 a $50,000 antes del vencimiento del 27 de febrero.
Cuando la demanda de opciones de venta se mantiene firme después de un rebote, generalmente indica que los operadores aún asignan probabilidades significativas a una mayor caída, incluso si los compradores de caídas están activos en el mercado al contado.
