Los retiros de intercambio de Bitcoin han subido a su nivel más alto sostenido desde 2022, incluso cuando el activo cotiza cerca de los récords.
Si bien las salidas actuales permanecen por debajo del pico de acumulación de 2023, la tendencia de retiro renovada destaca un cambio de comportamiento en cómo los inversores obtienen exposición a Bitcoin.
La demanda institucional fluye cada vez más a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) en lugar de compras directas, dejando a los titulares minoristas como la fuerza principal detrás de la acumulación en la cadena.
Bitcoin Netflows en mínimos de varios años
Los datos de Cryptoquant muestran que el promedio móvil simple de 14 días (SMA) de Bitcoin Exchange Netflows ha pasado por un territorio neutral, con 7.500 BTC retirados en las últimas dos semanas.
Esa cifra representa una fuerte disminución de las 20,000 salidas semanales BTC registradas durante el ciclo de acumulación 2022-2023, exacerbado por el colapso FTX. Sin embargo, un nivel más alto que en cualquier momento durante la carrera de toros 2021.
Aún así, el analista criptoquante Onchainschool explicó que los retiros actuales indican la confianza de la confianza de los inversores en el activo digital insignia. El analista dijo:
“Esta tendencia se desarrolla a pesar de que Bitcoin recientemente alcanzó un nuevo máximo de todos los tiempos, lo que indica que los inversores están retirando monedas de los intercambios, incluso cuando los precios permanecen elevados. Tal comportamiento generalmente refleja la confianza en el valor a largo plazo y una disminución en la presión de venta a corto plazo, reforzando la opinión de que los soportes grandes continúan acumulando en lugar de distribuir”.
Las salidas de intercambio fuertes pueden coincidir con las fases alcistas, ya que los inversores transfieren sus monedas al almacenamiento en frío para indicar la condena a largo plazo.
Sin embargo, durante el período inicial en 2021, menos titulares se retiraron a autocustody, dejando más liquidez en los intercambios centralizados. Una vez que se encontraba el primer top, los inversores comenzaron a enviar monedas a intercambios a tasas récord.
Los retiros netos no alcanzaron los niveles que vemos ahora hasta que FTX se derrumbó dos años después.
El último ciclo vio un apretón de suministro más suave, que tiende a limitar la presión al alza a corto plazo, incluso cuando la demanda sigue siendo fuerte.
Esta vez, tenemos monedas que dejan intercambios en niveles sin precedentes cuando Bitcoin está en una fase de descubrimiento de precios.
Las entradas de ETF absorben el suministro
El ritmo de retiro destaca un cambio de comportamiento significativo para los inversores, que optan cada vez más por la exposición al ETF sobre la propiedad directa de bitcoins. Por otro lado, los comerciantes minoristas parecen más dispuestos a eliminar sus activos de los intercambios, tal vez incluso migrándolos a ETF.
Como resultado, las ganancias no realizadas de los titulares de BTC a corto plazo han aumentado al 10% en medio del precio del activo digital por encima de $ 126,000 el 6 de octubre, que coincidió con las crecientes entradas institucionales en los ETF de Bitcoin spot de EE. UU.
Según los datos de Sosovalue, los 12 fondos que cotizan en los Estados Unidos registraron aproximadamente $ 1.2 mil millones en entradas ese día, marcando su segunda ganancia de un solo día más grande desde el lanzamiento.
Desde principios de septiembre, las entradas acumulativas han superado los $ 5 mil millones, destacando el papel más profundo de las finanzas tradicionales en el ecosistema de liquidez de Bitcoin.
El analista de bitcoin Shaun Edmondson comentó:
“Estas cifras de compra de los ETF BTC de los EE. UU. Son completamente locas, tanto ayer como la tasa de 5 días hábiles. Estos son verdaderos números de riego para los ojos”.
Estos vehículos ETF ahora poseen colectivamente más de 1.3 millones de BTC, funcionando como el canal dominante para la acumulación institucional.
En ciclos de toros anteriores, las entradas comparables habrían salido a intercambios para la venta, almacenamiento en frío o protocolos Defi. Hoy, están fluyendo hacia productos de custodia regulados, reduciendo algo del efecto de escasez que una vez intensificó el precio.
Este equilibrio emergente, la demanda de ETF robusta compensada por la acumulación más débil en la cadena, ha hecho que el rally actual de Bitcoin parezca más ordenado que en ciclos anteriores. Aún así, los vientos en contra de las tensiones presupuestarias de los EE. UU. Y las expectativas de corte de tasa de cambio podrían alterar rápidamente las condiciones de flujo.
Si las entradas de ETF persisten, podrían absorber hasta el doble del volumen de la emisión diaria de Bitcoin, reviviendo el impulso ascendente incluso sin retiros importantes de intercambio. Pero si las entradas se ralentizan mientras se mantiene cierta liquidez en los intercambios, la narrativa familiar de “compresión de suministro” puede permanecer latente durante el fin de año.
Si las salidas aumentan en el ritmo más junto a fuertes entradas de ETF, una exprimación de suministro podría alcanzar los niveles de ‘vela de Dios’ antes de finales de 2025.
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