Cuando Morgan Stanley creó un puesto de Jefe de Estrategia de Activos Digitales para toda la empresa en enero de 2026, le entregó el puesto a Amy Oldenburg, una veterana de 26 años en el banco que pasó gran parte de su carrera en mercados emergentes, negociando divisas y acciones en lugares donde la infraestructura bancaria formal era poco confiable o inexistente.
Esos antecedentes, dijo en una entrevista reciente en el podcast Coin Stories con Natalie Brunell, dan forma a todo lo que ella cree sobre hacia dónde se dirige Bitcoin.
“¿Dónde estaban los primeros usuarios de mucho de esto?” dijo Oldenburg, señalando los mercados transfronterizos e internacionales, regiones donde la gente no rechazaba el sistema bancario tradicional por ideología, sino porque ese sistema ya les había fallado.
En el podcast, describió haber visto M-Pesa, el servicio de dinero móvil de Safaricom, extendido por África Oriental en 2007, con mujeres cargando dinero en efectivo en teléfonos plegables en aldeas sin electricidad confiable y con caminos de tierra. El paralelo con la propuesta de valor descentralizada de Bitcoin no se le pasó por alto.
La entrada de Morgan Stanley en Bitcoin ha sido metódica y Oldenburg explicó por qué. El banco es un banco de importancia sistémica global, o G-SIB, y a diferencia de BlackRock, un administrador de activos independiente, Morgan Stanley es propiedad de un holding bancario gobernado por la Reserva Federal.
Esa distinción significó que la empresa enfrentaba requisitos de tratamiento de capital y limitaciones regulatorias que los administradores de activos independientes no enfrentaban, lo que la obligó a observar a sus pares lanzar productos criptográficos años antes de que él pudiera hacerlo.
El entorno regulatorio no fue el único obstáculo. Morgan Stanley había elaborado un plan con años de antelación para lanzar el comercio de criptomonedas al contado en su plataforma E-Trade, pero para 2024, varios de los proveedores que el banco había preseleccionado para asociaciones habían colapsado, una víctima de la misma sacudida de la industria que acabó con FTX y una ola de empresas más pequeñas. El banco tuvo que reconstruir su estrategia desde cero.
Cuando la empresa finalmente lanzó Morgan Stanley Bitcoin Trust (ticker MSBT) el 7 de abril de 2026, se convirtió en el primer ETF de Bitcoin al contado emitido por un banco autorizado en EE. UU. El debut fue el lanzamiento de ETF más sólido en el primer día en la historia de Morgan Stanley, recaudando más de $ 33,8 millones y ubicándose en el 1% superior de todos los debuts de ETF por volumen, según Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg.
El fondo tiene un índice de gastos del 0,14%, lo que lo convierte en el ETF de Bitcoin más barato del mercado estadounidense, lo que subcotiza el IBIT de BlackRock en 11 puntos básicos.
La brecha de uso entre los productos y los asesores.
El producto existe. El desafío ahora, dijo Oldenburg, es lograr que la gente dentro de la propia máquina de riqueza de Morgan Stanley la utilice.
La empresa gestiona aproximadamente 9,3 billones de dólares en activos de clientes, y en octubre de 2025 su Comité de Inversión Global recomendó formalmente una asignación de criptomonedas del 2% al 4% para carteras de crecimiento moderado a agresivo, describiendo Bitcoin como un activo escaso comparable al oro digital. Sin embargo, la aceptación de los asesores ha sido lenta.
Oldenburg atribuyó esto directamente a una brecha educativa. Muchos asesores financieros todavía no pueden distinguir claramente Bitcoin de la categoría más amplia de criptomonedas, y mucho menos explicar las diferencias estructurales entre Bitcoin, Ethereum y Solana a un cliente que sólo quiere saber si pertenece a su cuenta de jubilación.
El problema va en ambas direcciones: los clientes que crecieron viendo el colapso de los intercambios de criptomonedas asocian comprensiblemente todos los activos digitales con el caos de la era FTX, mientras que los asesores con responsabilidad fiduciaria se muestran reacios a recomendar un activo que todavía se mueve al mismo ritmo que las acciones de riesgo en lugar de como una cobertura independiente de la inflación.
“Todavía no todo encaja”, dijo Oldenburg, comparando el momento actual con los primeros días del BlackBerry, una tecnología en la que sabía que había algo ahí, pero el caso de uso no había cristalizado para la mayoría de las personas.
Este sentimiento se hace eco de los comentarios de Oldenburg en la Conferencia Bitcoin, donde argumentó que bitcoin sigue siendo ampliamente incomprendido y que la educación de los inversores es el obstáculo clave para una adopción más amplia. Dijo que la empresa está capacitando a asesores, ampliando el acceso a las criptomonedas y cree que el progreso regulatorio podría eventualmente hacer que los bitcoins en poder de los bancos “no estén fuera de discusión”.
¿Qué haría subir a Bitcoin?
A la pregunta de qué empujaría a Bitcoin hacia una ruptura más decisiva, Oldenburg dio una respuesta que reflejaba su experiencia observando sistemas bajo estrés. Sugirió que podría ser necesaria una crisis, no necesariamente dramática, pero sí un proceso lento que rompa la confianza en la infraestructura financiera tradicional y deje visceralmente claras las propiedades de Bitcoin como depósito de valor descentralizado y sin fronteras.
Ella ha visto esa dinámica desarrollarse en los mercados emergentes, en Rusia y Ucrania, donde personas que ella conocía personalmente perdieron el acceso a sus activos bancarios de la noche a la mañana.
Para que los bancos estadounidenses mantengan Bitcoin en sus balances, dijo, el camino pasa por una reforma del tratamiento del capital, específicamente la eliminación de la carga regulatoria punitiva que hace que Bitcoin sea menos eficiente de mantener que otros activos desde la perspectiva del balance.
El banco está buscando un estatuto de confianza digital de la OCC que permitiría a Morgan Stanley custodiar las criptomonedas directamente, un paso que llevaría sus ambiciones de activos digitales aún más internamente.
Esta publicación El ejecutivo de Bitcoin de Morgan Stanley dice que la educación, no los productos, es el verdadero obstáculo de Wall Street apareció por primera vez en la revista Bitcoin y está escrita por Micah Zimmerman.
