Los operadores de Ethereum están reconstruyendo la exposición alcista a la segunda criptomoneda más grande, y los mercados de derivados muestran una demanda renovada de apuestas al alza.
De acuerdo a CriptoSlate Según datos, ETH ha ganado alrededor de un 11% este mes gracias a una racha de ganancias de cuatro semanas, la más larga en casi un año.
Esta tendencia alcista empujó a ETH a alrededor de $2330, su nivel de precio más alto desde febrero, y lo coloca en camino a su primer avance mensual consecutivo desde julio y agosto de 2025.
Como resultado, el desempeño del precio de ETH ha desviado la atención del mercado nuevamente al nivel de $3,000 después de meses de desempeño relativo más débil frente a Bitcoin.
Posición de operador de opciones de Ethereum por $3200
Deribit, el mayor centro de opciones criptográficas, se ha convertido en la expresión más clara del renovado comercio alcista.
Los datos de la plataforma de negociación muestran que el interés abierto en las opciones de compra de ETH se ha acumulado alrededor del strike de $3200, con más de $322 millones en contratos pendientes. Le sigue de cerca la opción de ejercicio de 2.500 dólares, con aproximadamente 320 millones de dólares en interés abierto.
Las opciones de compra otorgan a los operadores el derecho de comprar un activo a un precio determinado. Por lo general, ganan valor a medida que el token subyacente se acerca al precio de ejercicio.
En el caso de ETH, la concentración alrededor de $2,500 y $3,200 muestra que los traders se están posicionando nuevamente para un movimiento más allá del rango de recuperación actual.
Mientras tanto, el gran interés abierto no significa que todas las posiciones sean una apuesta alcista directa. La actividad de opciones puede incluir cobertura, operaciones con diferenciales, estrategias de volatilidad y exposición a creadores de mercado.
Los flujos de ETF de ETH registran la racha de entradas más larga este año
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Ethereum de EE. UU. enviaron recientemente una de las señales de demanda más fuertes antes del repunte, que luego se detuvo.
Los datos de SoSo Value mostraron que los 10 fondos atrajeron más de 633 millones de dólares durante una racha de entradas de 10 días que comenzó el 9 de abril y terminó el 22 de abril. Esta es la racha de entradas más larga de este año y la más larga desde junio de 2025.
Sin embargo, la actual racha de entradas terminó el 23 de abril, cuando los fondos registraron 75,94 millones de dólares en salidas netas, marcando su primera sesión negativa desde principios de abril.
Aún así, la racha de entradas ayuda a respaldar la opinión de que los inversores regulados estaban volviendo a la exposición a Ethereum después de meses en los que Bitcoin atrajo la oferta institucional más grande. Los flujos de ETF se siguen de cerca porque muestran la demanda a través de productos al contado en lugar de posiciones apalancadas en mercados de derivados.
Los datos de Alphractal corroboraron la tendencia y señalaron que su índice Ethereum Smart Money Flow, una medida patentada de la actividad institucional en ETH, también ha mostrado una divergencia positiva con respecto al precio durante varias semanas.
Eso sugiere que la demanda de fondos había estado mejorando antes de que la recuperación se hiciera más visible en los precios spot.
Sin embargo, la última salida atempera esa lectura, ya que muestra que Ethereum aún no ha mostrado la misma consistencia liderada por ETF que ha apoyado a Bitcoin durante los repuntes más fuertes.
Para ETH, el panorama del flujo de fondos está mejorando, pero aún no se ha vuelto lo suficientemente fuerte como para sostener el mercado por sí solo.
Los compradores están regresando gradualmente al mercado.
Además de las entradas sostenidas de los ETF, los datos del flujo de pedidos de Binance también apuntan a una mejora gradual de la demanda en lugar de una acumulación agresiva.
Los datos de CryptoQuant muestran que el Delta de Volumen Acumulado (CVD) del intercambio registró recientemente una lectura positiva de alrededor de 48,400. CVD rastrea la diferencia neta entre el volumen de compra y venta. Una lectura positiva significa que las órdenes de compra superan a las órdenes de venta.
Esto sugiere que ETH no está aumentando únicamente debido al mayor apalancamiento especulativo, sino porque los compradores han regresado al mercado, lo que ha ayudado al token a estabilizarse después de caídas anteriores.
Mientras tanto, la relación entre el precio de ETH y el flujo de pedidos también se ha fortalecido. El coeficiente de correlación fue de 0,66, lo que indica una relación moderadamente fuerte entre la actividad de compra y el movimiento de precios.
Sin embargo, la señal permanece medida porque ETH todavía cotiza por debajo de los máximos anteriores y la lectura de CVD no muestra el tipo de acumulación contundente al contado generalmente asociada con una ruptura confirmada. Más bien, apunta a una fase de reequilibrio después de un tramo más débil.
Eso deja una tendencia alcista sostenida de ETH que depende de si continúa la mejora en el flujo de pedidos.
Una lectura de CVD más fuerte respaldaría el argumento de que los compradores al contado están validando el movimiento mostrado en opciones y ETF. Una pérdida dejaría el repunte más expuesto al posicionamiento especulativo.
El apalancamiento de ETH está aumentando
A pesar de estas métricas alcistas, los datos CryptoQuant de Binance muestran la principal fuente de riesgo detrás del repunte de ETH.
El índice de apalancamiento de la bolsa ha superado el precio por primera vez en meses. Cuando el apalancamiento se expande más rápido que las ganancias del precio al contado, indica que los comerciantes están agregando exposición prestada más rápidamente de lo que los inversores compran el token directamente.
Ese patrón puede aparecer durante las primeras recuperaciones, cuando los operadores intentan posicionarse antes de una ruptura antes de que los flujos al contado confirmen completamente el movimiento.
En particular, esto puede respaldar ganancias rápidas mientras las condiciones del mercado sigan siendo favorables. También puede aumentar el riesgo de venta forzada si el precio se revierte.
Sin embargo, las posiciones apalancadas son más sensibles a los movimientos en su contra. Si ETH no logra mantener las ganancias recientes, las posiciones largas pueden liquidarse, agregando presión de venta a la caída.
Esta señal de apalancamiento contrasta con un conjunto de indicadores más constructivos. Ethereum ha registrado cuatro ganancias semanales consecutivas, los operadores de Deribit apuntan a precios de ejercicio más altos, los ETF registraron recientemente una racha de entradas de 10 días y los CVD muestran que las órdenes de compra superan a las órdenes de venta.
El riesgo, sin embargo, es que esas señales no se muevan a la misma velocidad.
Esto se debe a que el movimiento de ETH hacia los $3200 necesitaría que esas brechas se redujeran. Los compradores al contado tendrían que seguir absorbiendo la oferta, los flujos de ETF tendrían que estabilizarse y el apalancamiento tendría que dejar de aumentar más rápido que el precio.
Sin esa confirmación, la misma exposición a derivados que respalda el repunte podría amplificar las pérdidas durante una ruptura fallida.
