Los operadores de Ethereum est谩n reconstruyendo la exposici贸n alcista a la segunda criptomoneda m谩s grande, y los mercados de derivados muestran una demanda renovada de apuestas al alza.
De acuerdo a CriptoSlate Seg煤n datos, ETH ha ganado alrededor de un 11% este mes gracias a una racha de ganancias de cuatro semanas, la m谩s larga en casi un a帽o.
Esta tendencia alcista empuj贸 a ETH a alrededor de $2330, su nivel de precio m谩s alto desde febrero, y lo coloca en camino a su primer avance mensual consecutivo desde julio y agosto de 2025.
Como resultado, el desempe帽o del precio de ETH ha desviado la atenci贸n del mercado nuevamente al nivel de $3,000 despu茅s de meses de desempe帽o relativo m谩s d茅bil frente a Bitcoin.
Posici贸n de operador de opciones de Ethereum por $3200
Deribit, el mayor centro de opciones criptogr谩ficas, se ha convertido en la expresi贸n m谩s clara del renovado comercio alcista.
Los datos de la plataforma de negociaci贸n muestran que el inter茅s abierto en las opciones de compra de ETH se ha acumulado alrededor del strike de $3200, con m谩s de $322 millones en contratos pendientes. Le sigue de cerca la opci贸n de ejercicio de 2.500 d贸lares, con aproximadamente 320 millones de d贸lares en inter茅s abierto.
Las opciones de compra otorgan a los operadores el derecho de comprar un activo a un precio determinado. Por lo general, ganan valor a medida que el token subyacente se acerca al precio de ejercicio.
En el caso de ETH, la concentraci贸n alrededor de $2,500 y $3,200 muestra que los traders se est谩n posicionando nuevamente para un movimiento m谩s all谩 del rango de recuperaci贸n actual.
Mientras tanto, el gran inter茅s abierto no significa que todas las posiciones sean una apuesta alcista directa. La actividad de opciones puede incluir cobertura, operaciones con diferenciales, estrategias de volatilidad y exposici贸n a creadores de mercado.
Los flujos de ETF de ETH registran la racha de entradas m谩s larga este a帽o
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Ethereum de EE. UU. enviaron recientemente una de las se帽ales de demanda m谩s fuertes antes del repunte, que luego se detuvo.
Los datos de SoSo Value mostraron que los 10 fondos atrajeron m谩s de 633 millones de d贸lares durante una racha de entradas de 10 d铆as que comenz贸 el 9 de abril y termin贸 el 22 de abril. Esta es la racha de entradas m谩s larga de este a帽o y la m谩s larga desde junio de 2025.
Sin embargo, la actual racha de entradas termin贸 el 23 de abril, cuando los fondos registraron 75,94 millones de d贸lares en salidas netas, marcando su primera sesi贸n negativa desde principios de abril.
A煤n as铆, la racha de entradas ayuda a respaldar la opini贸n de que los inversores regulados estaban volviendo a la exposici贸n a Ethereum despu茅s de meses en los que Bitcoin atrajo la oferta institucional m谩s grande. Los flujos de ETF se siguen de cerca porque muestran la demanda a trav茅s de productos al contado en lugar de posiciones apalancadas en mercados de derivados.
Los datos de Alphractal corroboraron la tendencia y se帽alaron que su 铆ndice Ethereum Smart Money Flow, una medida patentada de la actividad institucional en ETH, tambi茅n ha mostrado una divergencia positiva con respecto al precio durante varias semanas.
Eso sugiere que la demanda de fondos hab铆a estado mejorando antes de que la recuperaci贸n se hiciera m谩s visible en los precios spot.
Sin embargo, la 煤ltima salida atempera esa lectura, ya que muestra que Ethereum a煤n no ha mostrado la misma consistencia liderada por ETF que ha apoyado a Bitcoin durante los repuntes m谩s fuertes.
Para ETH, el panorama del flujo de fondos est谩 mejorando, pero a煤n no se ha vuelto lo suficientemente fuerte como para sostener el mercado por s铆 solo.
Los compradores est谩n regresando gradualmente al mercado.
Adem谩s de las entradas sostenidas de los ETF, los datos del flujo de pedidos de Binance tambi茅n apuntan a una mejora gradual de la demanda en lugar de una acumulaci贸n agresiva.
Los datos de CryptoQuant muestran que el Delta de Volumen Acumulado (CVD) del intercambio registr贸 recientemente una lectura positiva de alrededor de 48,400. CVD rastrea la diferencia neta entre el volumen de compra y venta. Una lectura positiva significa que las 贸rdenes de compra superan a las 贸rdenes de venta.
Esto sugiere que ETH no est谩 aumentando 煤nicamente debido al mayor apalancamiento especulativo, sino porque los compradores han regresado al mercado, lo que ha ayudado al token a estabilizarse despu茅s de ca铆das anteriores.
Mientras tanto, la relaci贸n entre el precio de ETH y el flujo de pedidos tambi茅n se ha fortalecido. El coeficiente de correlaci贸n fue de 0,66, lo que indica una relaci贸n moderadamente fuerte entre la actividad de compra y el movimiento de precios.
Sin embargo, la se帽al permanece medida porque ETH todav铆a cotiza por debajo de los m谩ximos anteriores y la lectura de CVD no muestra el tipo de acumulaci贸n contundente al contado generalmente asociada con una ruptura confirmada. M谩s bien, apunta a una fase de reequilibrio despu茅s de un tramo m谩s d茅bil.
Eso deja una tendencia alcista sostenida de ETH que depende de si contin煤a la mejora en el flujo de pedidos.
Una lectura de CVD m谩s fuerte respaldar铆a el argumento de que los compradores al contado est谩n validando el movimiento mostrado en opciones y ETF. Una p茅rdida dejar铆a el repunte m谩s expuesto al posicionamiento especulativo.
El apalancamiento de ETH est谩 aumentando
A pesar de estas m茅tricas alcistas, los datos CryptoQuant de Binance muestran la principal fuente de riesgo detr谩s del repunte de ETH.
El 铆ndice de apalancamiento de la bolsa ha superado el precio por primera vez en meses. Cuando el apalancamiento se expande m谩s r谩pido que las ganancias del precio al contado, indica que los comerciantes est谩n agregando exposici贸n prestada m谩s r谩pidamente de lo que los inversores compran el token directamente.
Ese patr贸n puede aparecer durante las primeras recuperaciones, cuando los operadores intentan posicionarse antes de una ruptura antes de que los flujos al contado confirmen completamente el movimiento.
En particular, esto puede respaldar ganancias r谩pidas mientras las condiciones del mercado sigan siendo favorables. Tambi茅n puede aumentar el riesgo de venta forzada si el precio se revierte.
Sin embargo, las posiciones apalancadas son m谩s sensibles a los movimientos en su contra. Si ETH no logra mantener las ganancias recientes, las posiciones largas pueden liquidarse, agregando presi贸n de venta a la ca铆da.
Esta se帽al de apalancamiento contrasta con un conjunto de indicadores m谩s constructivos. Ethereum ha registrado cuatro ganancias semanales consecutivas, los operadores de Deribit apuntan a precios de ejercicio m谩s altos, los ETF registraron recientemente una racha de entradas de 10 d铆as y los CVD muestran que las 贸rdenes de compra superan a las 贸rdenes de venta.
El riesgo, sin embargo, es que esas se帽ales no se muevan a la misma velocidad.
Esto se debe a que el movimiento de ETH hacia los $3200 necesitar铆a que esas brechas se redujeran. Los compradores al contado tendr铆an que seguir absorbiendo la oferta, los flujos de ETF tendr铆an que estabilizarse y el apalancamiento tendr铆a que dejar de aumentar m谩s r谩pido que el precio.
Sin esa confirmaci贸n, la misma exposici贸n a derivados que respalda el repunte podr铆a amplificar las p茅rdidas durante una ruptura fallida.
