La pregunta vino del veterano macroinversionista Dan Tapiero, uno de los pocos financieros de la vieja guardia cuya carrera entera ha girado en torno a detectar puntos de inflexión. “¿Qué pasa si la hiperbitcoinización está realmente a punto de comenzar?” preguntó el domingo, justo cuando el oro se volvió vertical y la confianza en el dinero fiduciario comenzó a resquebrajarse como hielo fino.
Es una pregunta difícil de descartar una vez que se analizan los datos. Dondequiera que mires, las señales apuntan en la misma dirección. El sistema monetario mundial de posguerra, tenso y tenso por la deuda, la inflación y la desconfianza política, está mostrando sus fisuras.
La hiperbitcoinización y el preludio del oro
En todas las mesas de materias primas, los analistas lo llaman el repunte del oro más agresivo que se recuerde. El metal precioso ha subido casi un 25% desde agosto y superó los 4.200 dólares la onza el 17 de octubre. La capitalización de mercado total del oro incluso eclipsó los 30 billones de dólares esta semana, superando a Microsoft y Nvidia.
La medida fue impulsada por la incertidumbre geopolítica, las compras récord de los bancos centrales y el tímido giro de la Reserva Federal hacia una flexibilización después de su primer recorte de tasas en nueve meses. Los movimientos parabólicos como este suelen indicar pánico, ya sea hacia la seguridad o hacia la confianza. Y esta vez, ese pánico parece monetario.
Si el oro es un riesgo de revalorización, la historia sugiere que Bitcoin no se quedará atrás. La criptomoneda más grande del mundo, denominada desde hace mucho tiempo oro digital, ya tocó los 126.000 dólares a principios de octubre. Pero a diferencia del lingote, Bitcoin no sólo almacena valor; su red encarna una arquitectura monetaria independiente del sistema que cada vez desconfía más de los inversores.
La desaparición del suministro de Bitcoin
La firma de análisis Glassnode informa que los saldos cambiarios han caído a su nivel más bajo desde 2019, con más de 45.000 BTC (4.800 millones de dólares) retirados sólo en octubre. Cuando las monedas salen de las bolsas, normalmente pasan a almacenamiento en frío, lo que indica una convicción a largo plazo en lugar de una especulación a corto plazo. No se trata de comerciantes que persiguen ganancias; son los inversores que acumulan silenciosamente, posicionándose para resistir.
Mientras tanto, la columna vertebral de la minería de Bitcoin parece más fuerte que nunca. Según datos de JPMorgan, el hashrate de la red ronda los 1.030 exahashes por segundo, un nivel récord. Eso representa confianza a escala. Los mineros no duplican sus inversiones en hardware costoso a menos que esperen retornos a largo plazo. La red Bitcoin nunca ha sido más segura ni más costosa de atacar.
fiat cansado
Más allá de las criptomonedas, las monedas fiduciarias están perdiendo credibilidad rápidamente. Como señaló The Kobeissi Letter sobre los máximos históricos del oro y la plata:
“Cuando los refugios seguros se recuperan con activos de riesgo, eso te dice una cosa: la confianza en las monedas fiduciarias se está erosionando”.
Cuando los inversores pierden la fe tanto en los bonos como en las divisas, optan por activos duros: bienes raíces, oro y, cada vez más, Bitcoin. El mercado ya no se limita a cubrir riesgos, sino que busca botes salvavidas.
La marea institucional está subiendo
Los flujos institucionales confirman el cambio. Galaxy Digital Research informa que los ETP de Bitcoin al contado de EE. UU., aprobados hace menos de dos años, ahora tienen aproximadamente $ 250 mil millones en activos bajo gestión, menos del 20% de superar a los ETP de oro.
Los principales fondos de cobertura como Tudor Investment, Millennium y DE Shaw se han unido a fondos de pensiones públicos como el Wisconsin Investment Board para agregar exposición a Bitcoin. Bitcoin ya no es un holding de nicho rebelde; es una clase de activo macro reconocida, líquida, auditable y resistente a la deuda soberana.
¿Hiperbitcoinización o simplemente un ciclo más?
Los escépticos argumentan que la “hiperbitcoinización” (el punto en el que Bitcoin se convierte en la capa de liquidación de facto del mundo) se ha predicho demasiadas veces como para que todavía signifique algo. Pero la pregunta de Tapiero es más profunda: ¿qué pasa si no comienza a través de la adopción pública, sino a través de la degradación institucional?
Cada métrica cuenta parte de la historia: tasa de hash récord, oferta de divisas menguante, crecientes entradas institucionales y colapso de la confianza en el dinero fiduciario. Individualmente, parecen ruido de mercado. Juntos, esbozan algo más grande: una migración de la confianza de las promesas en papel a la escasez programable.
La caída del precio del oro es una advertencia; Los bancos centrales acaparan activos duros es otra. Bitcoin, programado, transparente y escaso, ahora está listo para absorber lo que el sistema heredado ya no puede sostener. La confianza en el dinero fiduciario se está resquebrajando desde arriba, mientras que la confianza en la red de Bitcoin se construye desde abajo.
Si esas dos curvas finalmente se cruzan, la hiperbitcoinización no llegará con fuegos artificiales. Se desarrollará como lo hacen todos los cambios monetarios importantes: lentamente y luego todos a la vez.
