Ethereum ha vuelto a superar los 2.300 dólares, y los alcistas ahora ponen sus miras en el nivel de 2.400 dólares que ha limitado la recuperación durante toda la fase de consolidación. La acción del precio está mejorando, pero un análisis de CryptoQuant ha identificado un desarrollo en los datos de la red que sugiere que el nivel de precios actual puede estar contando una historia incompleta sobre dónde se encuentra realmente Ethereum.
El análisis examina las direcciones activas de Ethereum: la cantidad de billeteras únicas que interactúan con la red a diario. El promedio móvil de 100 días de esa métrica acaba de alcanzar un máximo histórico de aproximadamente 587.000 direcciones activas. No es un máximo de varios años. No es un ciclo alto. Un máximo histórico: un nivel de participación diaria sostenida en la red que Ethereum nunca antes había visto en su historia.
El momento crea una divergencia que los datos describen como sin precedentes. El precio de Ethereum está más de un 50% por debajo del pico que alcanzó en octubre. Su uso de la red, medido por la versión más sostenida y suavizada de la métrica de direcciones activas, está en un récord. Los dos nunca han estado tan separados en la misma dirección y al mismo tiempo.
Históricamente, esa brecha no ha persistido. Según CryptoQuant, siempre ha habido una fuerte correlación positiva entre el crecimiento de las direcciones activas y el precio de Ethereum, y la desviación actual de esa correlación es la más significativa que jamás hayan registrado los datos.
La red está creciendo. El precio aún no se ha puesto al día
El informe CryptoQuant traza una distinción que separa el entorno actual de una narrativa estándar de mercado bajista. En las crisis típicas, la debilidad de los precios y la debilidad de la red van juntas: menos usuarios, menor actividad, menor participación. Lo que muestran los datos de direcciones activas para Ethereum es lo contrario. El ascenso continuo del promedio móvil de 100 días a un nuevo máximo histórico refleja una demanda fundamental creciente, una adopción cada vez mayor y un ecosistema que se está volviendo más activo precisamente cuando el sentimiento es más negativo.
Ese patrón de comportamiento (los usuarios reales continúan utilizando la cadena de bloques mientras los precios bajan) es el equivalente en la cadena de una empresa que aumenta su base de clientes durante una recesión. El mercado puede estar valorando Ethereum como si la demanda subyacente se estuviera debilitando. Los datos de la red dicen que la demanda subyacente está en un nivel récord.
La implicación de subvaluación se deriva directamente de la relación histórica que identifica el informe. Los precios de los activos tienden a seguir la utilidad fundamental de la red a largo plazo. Cuando divergen (cuando el precio cae mientras la utilidad aumenta), la brecha históricamente se ha cerrado a favor de la señal de la utilidad en lugar de la señal del precio. El precio de Ethereum se ha alejado de los fundamentos de su red, y no al revés.
El informe describe esto como una señal alcista oculta, oculta porque sólo es visible para los participantes que miran debajo del gráfico de precios. El sentimiento bajista que rodea a Ethereum refleja lo que ha hecho el precio. El registro de dirección activa refleja lo que realmente está haciendo la red. Con el tiempo, esas dos cosas siempre han convergido. La pregunta que plantea la configuración actual no es si lo harán, sino cuánto tiempo puede persistir la brecha antes de que el precio alcance el nivel en el que ya se encuentra el uso.
Ethereum recupera soporte pero enfrenta resistencia a tendencias generales
Ethereum se está estabilizando cerca de $2,320 después de recuperarse de la fuerte caída de febrero, pero la estructura más amplia sigue siendo mixta. El rebote desde niveles inferiores a 1.800 dólares formó un claro mínimo más alto, pero el precio ahora se está estancando directamente en un grupo de resistencia definido por los promedios móviles de 50 y 100 semanas. Ambos indicadores se están aplanando, pero aún actúan como techos dinámicos, lo que limita el impulso alcista.
El promedio móvil de 200 semanas, que actualmente tiene una tendencia ascendente por debajo del precio, continúa sirviendo como soporte estructural a largo plazo. La capacidad de ETH para mantenerse por encima de este nivel durante la corrección refuerza el hecho de que la tendencia macro no se ha roto por completo, incluso cuando persiste la debilidad a mediano plazo.
La acción del precio desde marzo muestra una transición de ventas impulsivas a consolidación dentro de un rango. El tramo de recuperación ha sido ordenado, con mínimos más altos y avances controlados en lugar de una expansión agresiva. Sin embargo, la incapacidad de recuperar la zona de 2.600 a 2.800 dólares (donde se produjo una aceleración del colapso anterior) sugiere que la oferta permanece activa en los repuntes.
El volumen confirma esta interpretación. El pico de capitulación marcó liquidaciones forzadas, mientras que en la fase de recuperación la participación ha disminuido, lo que apunta a una acumulación cautelosa más que a una convicción fuerte.
Para que la estructura se vuelva decisivamente alcista, Ethereum debe recuperarse y mantenerse por encima del promedio móvil de 100 semanas. Hasta entonces, el mercado permanece en una fase de transición entre la recuperación y el riesgo de continuación.
Imagen destacada de ChatGPT, gráfico de TradingView.com
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